战胜市场靠选股那是你不懂什么是分散投资

来源：嘉合基金

打败市场不仅仅是依托超高的分析能力，还可以依靠有效的分散化投资。有的时候，闭着眼睛买一百只股票是比花海量时间选出三只股票更好的投资方法。

不要说不熟悉金融的人，就算是很多对金融很了解的人，也把几乎所有的时间和精力都放在了提高选股能力这一点上。无论是深入的研究财务报表，还是进行各种类型的实地调研等等，目标都是提高个股的选股能力，而这未必是最划算的办法。

为了理解为什么分散化投资也可以打败市场，我们就需要引入FundamentalLawofActiveManagement（主动投资基本法则），即：

其中IR是InformationRatio（信息比率），IC是InformationCoefficient（信息系数），而N是Breadth（广度）。为了更加容易解释，上述的共识可以用中文改写为：

为了提高打败市场的可能性，除了增强自己选股的能力以外，还需要尽可能覆盖更多的不想管的资产，两者相辅相成。高超的选股能力可以增加资产组合的预期收益率，而有效的分散化投资可以降低预期收益的波动率，两者都能增加打败市场的可能性。

为了获得信息比率为0.4的投资组合，如果资产组合中只有10只股票，需要0.12的信息系数；假如持有只股票，那么需要的信息系数就降到了0.04，这意味着在选股上所需要花费的精力和财力会大大减少。

很多的时候，扩大选股数量所需要的成本往往低于增加选股能力所需要的成本，后者往往需要更尖端的设备和更高级的人才。这种权衡是有效资产管理的关键。往往一个好的投资经理，不仅仅要

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