财经媒体在股票市场中的作用极度依赖信息的

前言

股票市场是一个预期市场，也是一个极度依赖信息的市场，信息是股票市场正常运行的前提和保障。根据美国数学家香农提出的一般传播理论，信息传播大致是信息从信源到发射器，再从发射器到接收器，最后从接收器到新宿的过程。

不可避免的是，信息从信源到新宿的传输过程中总会受到噪音源的干扰。财经媒体是股票市场重要的信息中介，承担着信息传播的重要职能，但同时财经媒体也以财经媒体情绪的方式干扰着信息传播，成为信息传播的噪音源。

一般来说，当财经媒体承担着信息传播的功能的时候，政府部门、行业组织、上市公司和证券公司便是信息生产者。政府机构以制定经济政策和行业规则、颁布法律条令和措施以及公布全国性调查数据的方式，直接或间接地成为股票市场宏观信息的生产者，尤其是一委一行两会的政策决议，对股票市场运行起着至关重要的引导和影响作用。

行业组织和以证券公司、会计师事务所和律师事务所等为代表的中介机构是中观信息的主要提供者，为投资者提供行业研究报告、市场调研报告以及特定事件的系统分析报告，其中不乏权威性的深度报告，对投资者判断市场行情和做出投资决策起着重要的作用。

上市公司以强制性信息披露、自愿性信息披露和问询式信息披露的方式向投资者提供定期报告和临时报告，包括年度报告、半年度报告和季度报告，董事会、监事会和股东大会的决议，对外投资、购买或出售资产和债权或债务重组等交易信息,业绩预告、利润分配和回购股份等其他重大事件等的信息。此外，上市公司可能以新闻发布会的方式和监管层、投资者、媒体等沟通或澄清公司遭遇的突发状况、新项目的进展情况以及重大的战略合作事宜。

搜寻和加工信息是财经媒体的第一步工作，也是其最主要的职能之一。它们从各个渠道探寻和搜集宏观、行业或企业的信息，然后对这些信息进行重新加工和整合，并最终以各种产品化的方式(如封面报道、专栏文章、观点解读等等)将信息呈现给投资者。这些产品以其对资本市场的深入理解而富有特殊的专业性、针对性和视角的独特性，往往比其它类型的新闻报道能更多地向各种类型的投资者提供更“有用”的信息。

这一阶段的基本工作流程是:财经记者以各种采访和其他新闻线索为原料，撰写出横跨宏观和微观的财经新闻，传送至新闻编辑部门，再经编辑部门]编辑审核后予以刊发。接下来是信息产品的传播阶段。传递信息是财经媒体作为信息传播者的基本工作，财经媒体将原始信息和以原始信息为基础而加工出来的财经信息，以新闻稿件、新闻播报或门户网站等多种传播方式传递给社会大众。

在信息传播过程中，财经媒体不可避免地聚合信息和解读信息，因而会在最原始信息传递的基础上融合财经信息的再加工与再创造。在信息爆炸的时代，财经媒体以数据库为基础，以特定主题为线索，串联起各类历史性资料和相关报道，整理出事件逻辑和规律，以便投资者对某些关键信息理解得更加充分和透彻，这是财经媒体对信息的深层次加工，是财经媒体在传播信息时的聚合信息功能。

与证券投资相关的财经新闻不是简单的生活常识，而是具有较高专业性的特殊信息。财经新闻的专业性为投资者设定了天然的理解门槛，从而在市场上产生了一种特别的需求，即投资者等信息受众需要获得专业人士对专业财经信息的解读。相应地产生了执行财经信息解读职能的两个群体:一个是财经媒体，另一个是证券分析师。

二者在执行该项职能中相同的是，财经媒体和证券分析师都需要对相关财经信息进行专业分析与解读，并形成解读或分析报告;而与证券分析师不同的是，证券分析师通常面对的是机构投资者，即使是解读报告也具有理解上的较高门槛，从而天然属于“小众”产品;而财经媒体更贴近大众，生产和加工出的信息是个人投资者也能理解的信息，因而具有更多的受众和更广的传播覆盖面。而且，证券分析师的部分产品也往往成为财经新闻媒体再加工、再解读并进行传播的对象。

不可忽视的是，作为独立机构的财经媒体，在执行将经过加工的信息从信息生产者传递至信息需求者的职能中，难以避免地会添加上媒体自己的态度和观点，其结果可能是以财经媒体情绪的方式成为噪声制造者。

对财经媒体这一特质,可以从两个视角来加以把握:其一，财经媒体情绪可能为投资者提供了了解与理解公司发展和行业动态的新视角，即具有提供信息增量的作用;但财经媒体情绪往往是主观的、不稳定的，添加了媒体情绪的信息有可能偏离真实和客观，甚至是错误信息。其二,财经媒体情绪是容易被操控的，有可能被利用作为操纵市场、误导投资者的手段，真实社会中不乏财经媒体出于商业利益或其它目的，部分或系统性地扭曲新闻信息的案例。

媒体发展的历史表明，与意识流模式的新闻报道相比，信息模式的新闻报道才是科学主义和理性主义发展的根本,坚持客观、准确、公平的表达才是财经媒体服务社会大众的根基。事实.上，新闻的采集者和新闻的编写者都是普通的个人，即便没有政治或商业利益也不可避免地掺杂自己的态度或习惯，因此媒体如何在传递信息的过程中避免煽动情绪一直是新闻学研究的重点内容。此外,投资者极其容易将财经媒体当作信息生产者，在纷繁复杂的信息背后也极少区分财经媒体作为信息传播者和噪音制造者的不同。

结语

总的来说，在信息传播方面，财经媒体及时充分地向股票市场的各方参与者传播着宏观经济、板块走势、个股行情和公司财报等信息，极尽可能地降低投资者获取信息和解读信息的成本，提高上市公司的透明度，缓解上市公司与投资者之间的信息不对称，提高股票市场价格发现的能力和资源配置的有效性。但在制造噪音方面，财经媒体情绪的表达可能造成投资者信念的系统性偏差，影响股票市场的有效性。

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