威廉欧奈尔的CANSLIM选股法则

威廉·欧奈尔是美国证券投资大师与财经媒体掌门人，有人评价他将价值投资与技术分析巧妙融合为一体，也有人认为他主要是一个“卖铲子”的投资顾问。欧奈尔在对20世纪每一年最赚钱的股票进行深入分析后，总结出著名的“CANSLIM”选股规则。

一、“CANSLIM法则”的主要内容

1、季度每股收益（Currentquarterlyearningspershare）

当季每股收益至少应该同比上涨18%-20%，上不封顶，越高越好，且在最近几个季度内呈现持续上涨趋势。同时，季度销售额也应该有至少25%的涨幅。

2、年度收益增长率（Annualearningincreases）

近3年来，净利润持续增长，且同比增幅25%-30%。同时，净资产收益率大于17%，现收比大于20%。

3、新产品、新管理层、新高股价（Newproducts,Newmanagement,Newhighs）

基本面上，公司的创新能力不断提升或出现新气象，例如，开发出新产品，推出新服务，任命新管理层，或者行业环境发生新变化等。技术面上，股价从平稳的走势中脱颖而出、价格底部已完全形成并且开始创出新高。

4、供给与需求（Supplyanddemand）

流通股数量在合理范围，例如小盘股或流动性较好的大盘股，不能出现供大于求的情况。

5、是龙头股还是拖油瓶（Leaderorlaggard）

在某一行业或板块中业绩优秀的领先公司。

6、机构认同度（Institutionalsponsorship）

购买股票的机构数量多、质量高，特别是获得优秀投资机构的新进或增持。

7、市场趋势（Marketdirection）

通过技术分析判断大盘走势处于多头行情还是空头行情，买卖个股时必须顺势而为，避免偏离市场整体趋势进行投资。

二、对部分基本面及技术分析指标的看法

1、市盈率

根据年到年的资料（美股数据，下同）显示，表现最好的股票，在涨势发动之初的市盈率平均值为20，同时期大盘平均市盈率为15。这表示如果只购买市盈率低的股票，你将会错失许多上涨的潜力股。

2、成交量

成交量是测量股市需求状况的一种工具。判断股市是否形成顶部的方法有二：其一是股价指数创新高，然而成交量却呈现萎缩，这表示市场上的股票需求不振，股价随时可能下跌；其二则是成交量接连几天扩张，但是股价指数的涨幅相当有限，这表示股市主力有出货的现象，可能已达顶部。

3、相对强弱指标

我研究发现，在年到年间表现优异的种股票中，其发动涨势的相对强弱指标平均为87％(需要注意的是：欧奈尔所说的相对强弱指标是指某支股票价格过去一年的表现在大盘中的百分位。例如某股票相对强弱指数为80，即该股票在过去一年间的价格涨幅高于股市中80％的个股。而我们一般所说的相对强弱指标实际上是超买超卖指标)。因此，选投的另一项基本原则是，选择相对强弱指数高的股票。我本人一般会选择相对强弱指数在80以上的股票。

4、超买超卖指标

我曾经雇用一位专门研究这类技术指标的教授。当年股市开始疲弱不振时，我建议投资组织经理人抛出持股，落袋为安。然而那位教授却告诉我，指标显示股市已经超卖，因此不必急着卖出股票。就在他说完之后没多久，股市就立刻开始加速下跌。

5、流通股数量

据我统计，在表现优异的股票当中，有99％的股票在开始涨升之前，其流通股数量都低于2万股。

三、对“CANSLIM”法则的补充说明

1、尽管机构认同是必要的，但如果持股机构太多，反而会对股票的表现造成负面影响，因为假如该股或股市发生重大变化，机构投资人势必会大量抛出持股，造成股价跌势加重。这也就是有些被许多机构抱团持有的股票表现难以突出的主要原因之一。

2、我的基本观念是所有的股票都不好，除非股价上扬，否则没有好股票。假如股价下跌，你必须当机立断，尽快停损。我自己则绝不容许我所购买的股票价值亏损到达7％以上，你的汽车如果没有刹车，你敢开吗？

3、我认为投资人最好只选择几支股票详加研究，然后再从中筛选出最具有潜力的个股，能够控制风险的分散投资不是买很多种股票，而是投资不同的资产类别。如果投资金额是0美元，我会建议持有1到2种股票；1万美元可持有3到4种；2.5万美元，4到5种；5万美元，5到6种。10万美元以上，6到7种。

4、事实上，只有大约5％到10％的投资人能看懂分析图表。甚至有许多专业交易员都对分析图表一知半解。投资人不知使用分析图表，就如同工程师不懂得使用x光一样，分析图表可以提供许多用其他方法难以获得的信息。

5、投资者对投资基金与个股的态度应有所不同。根据M法则，在空头行情时应远离市场，然后大部分基金不论是在多头市场或是在空头市场都大量进行股票投资。当你投资个股时，你必须要设定停损点，因为你不知道该股股价下跌时，到底会跌到什么时候才停止。而投资基金最好的方式是在买入后就抱牢它，等个10年再说，这样你才可以靠基金赚钱。既然要长期抱牢基金，你就必须忍受其间可能遭遇的空头市场。投资者往往在空头市场时紧抱着个股不放，而却抛出基金，这就是他们亏钱的重要原因。

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