谁最赚钱保险资管产品2021业绩揭晓,6

在定位私募的保险资管业务中，有一类业务信息已逐步公开化，进入保险公司、银行、年金管理等机构投资者乃至高净值人群的视野。这一业务即组合类保险资管产品。

券商中国记者自年开始跟踪组合类保险资管产品的业绩表现。在刚刚过去的年，更多保险资管机构选择公开披露产品的净值。据Wind数据统计，年有净值增长率数据的股票型、混合型、债券型保险资管产品已有只，较年（只）增加了一倍多。

随着主动公开净值的产品越来越多，外界可以观察保险资管产品的维度也更加全面。不管是和公募比，还是和同行比，谁家的保险资管产品收益高？谁家波动大？谁家最抗跌？券商中国记者回顾了过去1年、3年和5年的情况。

对标公募：固收有优势，权益仍稍显薄弱

自年原保监会放开保险资管公司发行一对一和一对多的资管产品以来，经过多年发展，组合类保险资管产品的发行数量和规模已不容小视。有官方数据可查的是，截至年6月这类产品规模已达到1.98万亿，是三类保险资管业务中规模最大的。到目前，其规模料已有不小增长。

虽然这类标准化的保险资管产品规模还不能与银行理财、基金相比，但其充当了保险资管机构培养主动管理能力、趟水市场化的先锋，在内部颇受重视。近年，保险资管公司挑选一些产品做净值披露，在市场上亮相，这些公开业绩的保险资管产品，在内部称为“钩子产品”，因为有了公开鉴证的业绩，保险机构在市场化竞争时展现投资能力才更有说服力。

近两年来，越来越多保险资管机构也更加愿意主动披露产品净值，甚至对标公募信息披露，自我进行市场化要求。

从产品看，资管新规出台以来，保险资管产品分为固定收益类产品、权益类产品、商品及金融衍生品类产品和混合类产品。其中，商品及金融衍生品类产品较少，记者据Wind数据统计发现，从固收类、权益类、混合类三类产品来看，年有净值增长率数据的股票型、混合型、债券型保险资管产品已有只，较年（只）增加了一倍多。

据Wind数据，年，有数据可纳入统计的只股票型产品平均收益5.46%，只混合型产品平均收益3.86%，只债券型产品整体收益5.66%。

与同类型公募基金平均业绩相比，这些披露净值的保险资管产品中，股票型、混合型产品表现上略有差距，而固收产品上则持续较公募表现更优。

据中国银河证券基金研究中心数据，年，股票基金、混合基金、债券基金的平均收益率分别为8.18%、9.71%、4.97%。

股票型：年平均收益率5.46%，1/3产品过去3年收益翻倍

Wind数据显示，在公布了年复权净值增长率的只股票型保险资管产品中，有89只产品收益率为正，44只产品收益率超过10%，71只产品收益率超过5%。只产品的平均收益率为5.46%。

具体而言，年股票型保险资管产品收益率冠军为平安资管如意41号（新能源主题股票精选），收益率为65.93%；生命资产-富盈1号收益率62%排名第二；泰康资产-周期精选收益率58.15%排名第三。

这三只产品收益较其他同类保险资管产品领先优势较大，不过从对标资管市场来说，公募基金年有2只翻倍基金，以及数只收益超过80%的基金。

如果将时间窗口拉长到3年和5年，从较长期走势来看，谁是股票型产品中的最赚钱产品？

从过去3年看，股市属于3年小牛市行情，股票产品有不错收益。数据显示，近3年共计90只股票型保险资管产品有收益率可查，其中37只产品的3年收益超过%，也就是超过1/3的股票型保险资管产品在过去3年实现了净值翻倍以上增长。

其中业绩最佳的5只产品，过去3年收益超过%。冠军为泰康资产-周期精选，近3年收益率达到了.92%，排名第二、三位的分别是阳光资产-周期主题精选和阳光资产-制造业优选，近3年收益率分别为.24%和.29%。对标公募看，过去3年，表现最好的基金收益最高超过%，超过%的也不鲜见。

放眼过去5年，更能看出产品穿越牛熊的能力，保险资管长期稳定收益的优势逐步体现出来。过去5年，股票型保险资管产品收益率有2只产品超过%，分别是大家资产-盛世精选2号（第二期）、阳光资产-行业灵活配置，近5年收益率分别为.76%、.56%。与公募基金最好业绩的差距缩小。

收益率是衡量资管产品的重要指标，如果要想进一步了解资管产品的投资风格，回撤和波动率也是重要参考。

最大回撤是选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。一般认为，最大回撤与风险容忍成正比，回撤越大，承受的风险也就越大；回撤越小，产品表现越稳定。

资管产品的年化波动率，是收益标准差的年化值。年化波动率的数值越大，代表回报远离过去的平均数值，回报较不稳定；年化波动率的数值越小，代表回报较为稳定。

据Wind数据，年回撤幅度和波动率幅度最小的前十只股票型保险资管产品，收益率总体不突出。其中仅两只产品收益率超过20%，分别为新华资产-多因子量化股票精选和中意资产-强势轮动，收益率分别为21.86%和25.85%，最大回撤分别为-7.26%和-7.43%，兼顾了收益率和稳定性。

投资者心中理想型的资管产品总是“上涨能参与，下跌能避过”，数据说明，收益率较高的产品往往是风险与波动较大的。也即优秀的资管产品在保持较好业绩的同时，往往需要有适度的回撤和波动空间。

Wind数据显示，年收益率排名前十名的股票型保险资管产品最大回撤区间处于-7.43%至-30.58%之间，波动率在12.89%至34.64%区间内，其中，回撤幅度和年化波动最小的产品是中意资产-强势轮动，太平资产量化19号（人工智能）和泰康资产-中证50量化增强也较好地体现了对收益率和波动性的兼顾。

值得

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